Si les chiffres publiés ce matin par Carrefour ont été « un peu moins mauvais » qu'attendu, le titre ouvrant dans le vert, la conférence téléphonique qui a suivi a permis d’obtenir quelques éclaircissements. Or, il ressort du dialogue entre les analystes et la direction de Carrefour plusieurs éléments inquiétants à court terme. Le plus important concerne les Carrefour Planet. Ce concept, qui était censé relancer la dynamique des hypermarchés de Carrefour, ne rencontre pas le succès escompté (l'espace dédié au non-alimentaire, la partie la plus pénalisée en temps de crise, est plus important dans les Carrefour Planet).

Après un très fort déploiement en France au dernier trimestre (31 dans le monde, dont 14 en France), Carrefour est en train de lever le pied. Au premier trimestre, il y aura peu de transformations et le nombre exact de nouveaux magasins pour 2012 ne sera dévoilé que lors de la conférence sur les résultats, en mars.

L'autre sujet majeur pour la France, c'est bien sûr la nouvelle politique commerciale mise en place depuis la fin du deuxième trimestre 2011. Elle consiste à appliquer une politique de « prix bas tous les jours dans la zone de chalandise » au détriment des promotions à tout va. Cette stratégie, selon la direction, pèse dans un premier temps sur la part de marché et ne portera pas de fruit avant au moins dix-huit mois, soit à partir de 2013.

Donc, à court terme, les perspectives restent sombres.

Retrouvez notre analyse plus complète sur Carrefour et notre conseil sur la valeur ce week-end dans Investir-Le Journal des Finances.