L'analyse (Investir)

Mi-janvier, la SSII Octo Technology nous avait agréablement surpris en dévoilant des ventes en forte hausse (+20% à 15,39 millions d’euros), dans un marché du conseil frappé par la crise. Le groupe avait de plus porté ses effectifs à 131 salariés, contre 98 un an plus tôt.

Les bonnes nouvelles ne se sont pas arrêtées là. Les performances en matière de rentabilité se sont également améliorées. La marge d’exploitation s’est élevée à 5,9% du chiffre d’affaires, contre 2,7% l’année précédente, grâce à « une gestion optimale des coûts de structure ». Plus bas dans les comptes, le bénéfice net s’inscrit en hausse de 12% à 0,94 million d’euros, soit une marge nette de 6,1%. Cette progression est d’autant plus remarquable qu’en 2008, Octo Technology avait bénéficié d’un produit exceptionnel de 0,41 millions d’euros lié à la cession de la participation du cabinet dans Pivolis. 

Du côté du bilan, la situation financière du groupe s’est encore assainie. Les capitaux propres s’établissaient à 5,18 millions d’euros au 31 décembre 2009. L’endettement financier est nul, et la trésorerie nette a progressé à 3,35 millions d’euros, contre 2,67 millions d’euros l’année précédente. 

Dans ce contexte, le directoire proposera le versement d’un dividende de 0,30 euro par action, en hausse de 15% par rapport à 2008, soit un rendement de 6% par rapport au cours actuel de 5,02 euros. 

Octo Technology compte poursuivre sur sa lancée en 2010 et prévoit « un nouvel exercice de croissance soutenue, en France comme à l’international. » 

Les bénéfices 2009 sont valorisés 16 fois au cours actuel de 5,02 euros. La résistance de la société et ses solides perspectives de croissances justifient que la valorisation du titre soit déjà correcte.

Le cours au moment du conseil : 5.02 €