Les faits

Après un repli de ses facturations de 3% en 2010, la chaîne de prêt-à-porter pour femmes Barbara Bui a annoncé pour le premier semestre 2011 une hausse de 4% de son chiffre d’affaires, porté notamment par les ventes en boutiques (+7%). La tendance est positive, puisque le deuxième trimestre affiche une croissance plus forte que le premier, à 6%, et que le carnet de commandes pour la saison automne-hiver est supérieur de 11% à l’an dernier, ce qui laisse présager une croissance à deux chiffres pour le reste de l’année.

En 2010, le groupe était repassé dans le vert avec un résultat opérationnel de 0,8 million d’euro et un résultat net de 0,4 million, contre une perte opérationnelle de 0,3 million et une perte nette de 0,3 million également en 2009. 

L'analyse (Investir)

La dynamique commerciale est bonne, mais le titre, qui a doublé de valeur depuis le début de l’année (+105%), est cher à présent. La capitalisation boursière de 21 millions d’euros représente plus de deux fois les capitaux propres. En tablant sur un chiffre d’affaires de 32 millions d’euros en 2011, soit une hausse de 9%, sur une marge brute de 57% comme en 2010 (les économies d’échelle compensant l’effet matières premières), et sur un résultat net de 1 million d’euros (contre 0,4 million en 2010), le PER s’élève à 23. Un niveau que nous jugeons élevé.