L'analyse (Investir)

Introduit en Bourse en février dernier, Medica fait état d’une progression de 11,4% de son chiffre d'affaires au troisième trimestre à 136,5 millions d’euros. Cette performance ressort en ligne avec les attentes du consensus qui tablait sur 132 à 138 millions d’euros. En cumul entre janvier et septembre, les facturations du groupe spécialisé dans l'hébergement médicalisé des personnes âgées ont augmenté de 10,9% à 395,5 millions d’euros, grâce principalement à l'intégration progressive des nouveaux établissements acquis au cours de l’année. En effet, depuis le début de l'exercice, Medica a acquis 13 établissements, représentant un total de 985 lits. Il a en outre procédé depuis le 1er janvier à l'ouverture de 381 lits et a livré 153 lits après restructuration. Ainsi, au 26 octobre, le spécialiste de la prise en charge de la dépendance exploite un portefeuille d’environ 12.650 lits.

L’ensemble des secteurs d’activité ont participé à cette croissance. La branche EHPAD France a enregistré des facturations en hausse de 15,4% à 246,7 millions d’euros sur la période, tandis que le pôle Sanitaire France a vu sa contribution grimper légèrement de 2,2% à 108,1 millions d’euros, en raison notamment d’importants programmes de restructurations menés par le groupe. A noter que les taux d’occupation des établissements restent stables à 97% fin septembre.

Concernant la suite de l’exercice, la direction maintient son objectif d’une croissance de l’activité de 10% minimum en 2010 et d'au moins 45% sur la période 2010-2012. Par ailleurs, le groupe continuera de « piloter étroitement son endettement en améliorant encore son ratio endettement financier net/Ebitda, aux alentours de 3 à l'horizon 2012 ».

Le cours au moment du conseil : 14.03 €