L'analyse (Investir)

C’est discrètement qu’Orapi élargit son périmètre. Le fabricant et distributeur de solutions et produits techniques d’hygiène et de maintenance a racheté, mi-juin, Transnet, la filiale d’Hypred (Groupe Roullier) spécialisée dans le lavage de véhicules de transport. Selon la lettre Capital Finance, Transnet aurait réalisé un chiffre d’affaires de 5 millions d’euros l’an dernier, soit 4,4 % des revenus d’Orapi sur la période.

L’opération est donc petite à l’échelle du groupe mais elle est « rentable » et « contribuera dès 2011 aux résultats », souligne la direction d’Orapi, qui dispose également d’une fenêtre de tir sur l’Argentine, où le groupe est pour l’heure absent. L’an dernier, Orapi a réalisé 70 % de son chiffre d’affaires en France, 22 % en Europe mais seulement 2,2 % en Amérique du nord et 6,6 % en Asie et dans le reste du Monde. « Même si notre drapeau flotte dans différents pays du monde, nous ne touchons que 2 millions de clients utilisateurs. Avec l’accélération de la mondialisation, notre ambition est de doubler le nombre de nos utilisateurs », peut-on lire dans le rapport d’activité 2010 de la société.

Le montant de l’opération n’est pas divulgué mais compte tenu de la taille de la cible, elle ne devrait pas affecter le bilan d’Orapi, qui était sain à l’issue de l’exercice 2010. La société disposait alors d’une trésorerie de 9,1 millions d’euros, face à un endettement de 12,8 millions d’euros et des fonds propres de 33,9 millions. L’an dernier, Orapi a réalisé un chiffre d’affaires globalement stable à 112,82 millions d’euros, mais l’activité est repartie de l’avant au premier trimestre 2011. Les facturations se sont accrues de 10,7 % pour atteindre 30,6 millions d’euros. Pour l’ensemble de l’exercice, les analystes formant le consensus FactSet tablent sur des ventes de 123 millions d’euros (+ 9 %), assorties d’un bénéfice net de 4,4 millions. Cette dernière prévision est capitalisée 10 fois au cours actuel. 

Le cours au moment du conseil : 15.6 €