L’indice mondial de la confiance des investisseurs calculé par State Street Associates a chuté de 11,2 points, à 88,2, par rapport au niveau d’avril. Une baisse de la confiance des investisseurs institutionnels en Amérique du Nord en est principalement la cause. Chez les investisseurs européens, la confiance est également en repli. L’Asie, en revanche, affiche une confiance solide.

Un écart de 54 points «?Sell in may and go away, and buy back on the Derby day.?» Ce dicton boursier, selon lequel il faut vendre en mai et revenir dans le marché après le Derby qui se court à Epsom le premier samedi de juin, semble cette année faire des adeptes. Le mois écoulé s’est en effet soldé par des scores rarement aussi négatifs : - 8,1 %, par exemple, pour les valeurs du Cac 40. Au-delà, il suffirait que le courant acheteur qui vient de se manifester se confirme.

Quoi qu’il en soit, beaucoup de professionnels gardent le moral. C’est le cas d’Olivier de Faramond, directeur des gestions de Swan Capital Management : «?Il n’y a pas d’alternative, souligne-t-il, aux plans d’austérité qui commencent à être mis en place en Europe. Ceux-ci comportent des risques de déflation ou de perturbations sociales qui secouent les marchés, mais ils sont favorables à moyen terme.?»

«?Les marchés européens, expliquent Louis de Montalembert et Olivier de Trogoff, les responsables de Pléiade Asset Management, ont effacé près de la moitié du rebond effectué depuis mars 2009. La prime de risque, continuent-ils, est remontée au niveau atteint après la faillite de Lehman Brothers de septembre 2008, ce qui induirait une baisse de 27?% des profits des entreprises en 2010, alors que le consensus des analystes projette une croissance de 27?%. Contrairement à la panique de 2008, qui a coïncidé avec un retournement économique, l’économie mondiale est en plein rebond, même s’il est plus modéré en Europe.?»

Remboursement anticipé Comme indiqué dans notre précédente édition, nous avons vendu le TSDI Crédit Agricole (mnémo?: ACADR) avec un gain de 38,2?% en cinq semaines, l’émetteur remboursant l’emprunt par anticipation. Nous achetons à la place un tracker pour miser sur les marchés émergents (voir ci-dessous).

Nous avions conseillé fin novembre 2009 un certificat 100?% émis sur le cacao (mnémo?: 1002N). Après quelques mois d’évolution peu marquée, il progresse désormais de 27?%, alors que les cours du cacao se sont tendus de nouveau. Ceux qui ne l’auraient pas déjà vendu peuvent encaisser leurs bénéfices.

Plus récemment, nous avions recommandé, dans un dossier «?produits dérivés?» publié le 20 mars, un autre certificat 100?% (mnémo?: 7315S) répliquant un panier d’actions européennes susceptibles de profiter de la croissance chinoise et de l’appréciation du yuan. Le conserver. L’échéance est à février 2012.