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Certificats : stratégie de rendement sur Accor
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Accor progresse de 3,5% depuis le début de l’année quand l’indice Cac 40 abandonne 11,5%. Il nous semble judicieux, dans ce contexte, de mettre en place une stratégie de rendement sur le titre du groupe hôtelier, le potentiel de hausse supplémentaire en Bourse paraissant mécaniquement plus faible que le risque de repli, alors que les marchés peinent aujourd’hui à trouver leur véritable orientation.
Nous achetons ainsi des Bonus cappés Accor, de code F629Z, avec des seuils de désactivation et de bonus de plus de 20%. Le certificat est donc très équilibré. Le niveau du Bonus s’établit à 50 euros, soit un rendement induit de 25,3% et une sécurité de 21,7% par rapport à la barrière désactivante de 31 euros. L’échéance est fixée au 16 juin 2011, soit dans un an. A noter que l’opération de scission programmée prochainement sera neutre pour notre stratégie, les niveaux et la parité étant ajustés, nous a confirmé l’émetteur Commerzbank. Dernier cours : 39,02 euros.
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