Le secteur automobile est chahuté en Bourse. Michelin n’est pas épargné par le mouvement : l’action du fabricant de pneumatiques a perdu 11 % en peu plus de deux semaines. Elle se négocie aujourd’hui sous 52 euros, un niveau qui nous paraît raisonnable pour redevenir acheteur de la valeur. Si l’évolution des matières premières risque de peser, Michelin devrait bénéficier cette année d’un contexte économique plus favorable et le marché automobile européen toujours difficile l’affectera moins que d’autres compte tenu du poids dans les ventes des pneus de remplacement.
Pour accompagner la hausse du titre, nous optons pour les Bonus cappés de code 3034Z émis par Commerzbank. Ce certificat permettra de réaliser une performance de l’ordre de 18 % au 23 décembre 2010, à condition que l’action Michelin ne touche jamais la borne basse dans la vie du produit. La barrière désactivante se situant à 41 euros, soit plus de 20 % en deçà du niveau actuel du sous-jacent, ce scénario nous paraît parfaitement réalisable. Fourchette de cotation du bonus : 59,12 - 59,17 euros.
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