L'analyse (Investir)

Comme attendu, la croissance de Rémy Cointreau a été forte au troisième trimestre. Le spécialiste des cognacs et autres spiritueux a en effet réalisé un chiffre d'affaires en progression de 30,7%, ce qui emmène la hausse des neuf premiers mois de l’exercice à 18,2% en données publiées et à 22,9% sur une base organique. Pour les marques du groupe, la progression organique est de 28%. A noter que sur le dernier trimestre, toutes les marques de la société ont enregistré des performances supérieures à celles du premier semestre, ce grâce à la dynamique commerciale interne de Rémy Cointreau et à l’avancée du calendrier du Nouvel an chinois, qui a entraîné une forte augmentation des expéditions.

Comme prévu également, le cognac a continué de tirer la tendance, la croissance organique ressortant à 36,7% pour le pôle Rémy Martin (475,5 millions d’euros), dont +55,4% pour le seul troisième trimestre, grâce à une politique de prix soutenue et à une amélioration continue de l’offre de cognacs de plus haut de gamme. Outre l’effet « Nouvel an chinois », le groupe a confirmé aux Etats-Unis la dynamique de ses qualités supérieures tandis que l’Europe a notamment profité d’un bon niveau de ventes en Russie.

Les marques partenaires totalisent un chiffre d’affaires de 179,5 millions d’euros, en hausse de 7,4% sur une base organique et de 3,8% en publié. Une évolution essentiellement liée aux Scotch whiskies distribués outre-Atlantique tandis que les ventes de champagne ont été plus dynamiques en Europe.

Pour ce qui concerne les perspectives, Rémy Cointreau confirme sa prévision d’une augmentation sensible de ses résultats annuels, avec une croissance significative à deux chiffres du profit opérationnel courant. Le quatrième trimestre connaîtra cependant un repli des ventes compte tenu des éléments exceptionnels qui ont tiré la croissance à fin décembre (expéditions pour le Nouvel an chinois).

Le cours au moment du conseil : 66.39 €