L'analyse (Investir)

La fin d’année 2011 a été bonne pour Evolis, contrastant avec le reste de l’exercice. Ainsi, après un premier semestre de faible croissance et un troisième trimestre décevant, le fabricant d’imprimantes permettant l'émission et la personnalisation de cartes à puce, avec et sans contact, et de tout type de cartes, badges, cartes bancaires, etc., a enregistré une progression de 15% de son chiffre d’affaires au quatrième trimestre. Il ressort à 12,1 millions d’euros, légèrement au-dessus des attentes des analystes. La croissance a été portée par le dynamisme de la zone EMEA (Europe, Moyen-Orient, Afrique), en progression de 18%. En Asie, les ventes sont reparties franchement de l’avant (+18% en dollars), à la faveur notamment d’un effet devise plus favorable. La situation s’améliore également (+7% en monnaie locale).

Le redressement de l’activité sur le dernier quart de l’exercice 2011 permet donc à la société angevine d’atteindre son objectif d’une croissance annuelle, et ce malgré un contexte difficile (attentisme des clients et prospects, forte baisse d’activité au Japon et en Australie du fait de catastrophes naturelles, …) et un impact défavorable de la parité euro-dollar. A fin décembre, les ventes totalisent un record 44,4 millions d’euros, en hausse de 4% et de 8% à taux de change constant.

Le mois dernier, Evolis a annoncé l’acquisition de Sogedex, présente dans la fabrication et la distribution d'accessoires d'identification de biens et de personnes : étuis, porte-badges, cordons, etc. Elle est présente sur le marché de la sécurité et de l'événementiel auprès de grands groupes, d'organisations gouvernementales et de collectivités locales. Le métier est complémentaire de celui d'Evolis, de même que l'implantation géographique, de telle sorte qu'Evolis espère générer d'importantes synergies commerciales de cette opération, même si, pour l'instant, la rentabilité de Sogedex est inférieure à celle d'Evolis. 

La fin d’année a également été marquée par la signature d’un contrat avec le gouvernement cambodgien pour la personnalisation de ses cartes nationales d'identité hautement sécurisées. Ce programme, déployé en décembre, porte sur 8 millions de cartes et représente un chiffre d'affaires d'environ 3 millions d'euros, plus une récurrence des consommables pendant cinq ans.

Côté perspectives, Evolis avoue « un contexte économique et politique qui offre à ce stade peu de visibilité ». Le groupe entend toutefois poursuivre sa politique d’investissement dans l’innovation. La nouvelle gamme Zenius, « très bien accueillie par l’ensemble des réseaux, depuis septembre 2011 », dynamisera plus significativement l’activité du groupe au cours de ce nouvel exercice et sera renforcée par de un nouvel éventail de produit « dès ce premier semestre ».

Le cours au moment du conseil : 12.9 €