||
|
|
|
|---|
NATUREX : Bonne performance opérationnelle
| 0 Commentaire(s) |
|
|---|
Naturex digère ses nouvelles acquisitions. Et les marges n’en pâtissent que très légèrement. La croissance reste au rendez-vous.
- Objectif : 65 €
L'analyse (Investir)
C’est quasi imperceptible. L’intégration de la société polonaise Pektowin n’a que faiblement grignoté les marges de Naturex. Pour un chiffre d’affaires de 73,5 millions d’euros, en hausse de 14,8 %, le producteur d'ingrédients naturels pour les industries agroalimentaires, pharmaceutiques et cosmétiques a vu son résultat opérationnel courant s’apprécier de 12,5 %, à 8,8 millions, au premier trimestre 2012. La marge ressort donc à 12 %, en retrait de 0,2 point sur un an. « Hors l’impact de cette intégration, la marge opérationnelle courante se serait établie à 12,2 % du chiffre d’affaires, identique à [celle] du premier trimestre 2011 », fait remarquer Naturex dans son communiqué. La perte de 0,3 million constatée sur les activités secondaires de Pektowin, en cours d’abandon, ont amputé le résultat net de 12,2 %, à 4,2 millions d’euros.
D’une manière plus générale, 2012 sera une année de transition et de digestion des acquisitions. Outre Pektowin, Naturex a racheté deux autres affaires : Burgundy, en France, spécialisé dans les extraits de pépin de raisin et d'hibiscus, et Valentine, en Inde, producteur de fruits et légumes et de couleurs naturelles.
Pas plus que dans les précédents communiqués Naturex ne communique de prévisions pour l’année. Thierry Lambert, le directeur général délégué, a toutefois assuré en avril que la croissance totale sera « forte » grâce aux contributions des récentes acquisitions. Nous maintenons notre prévision d’un chiffre d’affaires annuel de 300 millions d’euros, pour un bénéfice net de 20 millions.
Au premier trimestre, la marge ne s’est que légèrement tassée, malgré l’intégration de Pektowin. Le titre capitalise 15,6 fois notre prévision de bénéfice pour 2012, ce qui peut paraître élevé mais la croissance est au rendez-vous. Viser 65 euros à moyen terme.
Le cours au moment du conseil : 45 €
Les dernières infos du secteur Agro-alimentaire
LDC : Le groupe volailler a dépassé ses objectifs -
DANONE : L'agroalimentaire française résiste à la crise-Ania -
VILMORIN & CIE : Des prévisions de rentabilité « ambitieuses » -
VILMORIN & CIE : VILMORIN & CIE PREPARE LE TERRAIN POUR L'AGRICULTURE DU FUTUR -
DANONE : Yakult ne veut pas que Danone monte au capital -
DANONE : Yakult ne souhaite pas un renforcement de Danone à son capital -
DANONE : Nouveau plus haut annuel sur l'action Danone -
VILMORIN & CIE : Un troisième trimestre très prospère dans les grandes cultures -
VILMORIN & CIE : Vilmorin créé une JV dans le maïs en Chine, CA +21% au T3 -
+ Composition de l’indice sectoriel
+ Palmarès des valeurs à la hausse
+ à la baisse
+ Consensus
+ Capitalisation boursière
+ Valorisation sur bénéfices
+ Rendements
+ Données chiffrées
+ Taux de croissance
+ Taux de marge
Il n'y a pas encore de commentaire.
Lire l'analyse complète
: