Les faits

 Les investisseurs n'ont pas été convaincus par la nouvelle stratégie mise en place par le patron de Séchilienne-Sidec, Jacques Pétry. Ces annonces ont fait reculer l'action de plus de 5 % en quatre séances.

L'analyse (Investir)

 L'intérêt spéculatif du titre a disparu. Le marché attendait des cessions d'actifs à court terme afin d'extérioriser la valeur des différents actifs de la société. Sa production d'énergie provient à 80 % de ses centrales thermiques qui fonctionnent au charbon (80 %) et avec de la bagasse (20 %), c'est-à-dire des résidus de tiges de cannes à sucre à La Réunion, à l'île Maurice ou aux Antilles. Le solde est issu du solaire (70 MW installés) et des éoliennes (56 MW). Mais la vente de ces deux actifs n'est pas, ou plus, une priorité. Elle aura lieu si un acheteur en propose un bon prix ou si cela se révèle nécessaire pour financer un projet plus rentable. Mais il n'est pas question d'accroître les capacités de production dans l'éolien, et la filière solaire ne pourra se développer que si une opportunité se présente. Quant aux projets hydrauliques et géothermiques évoqués par l'ancien président, ils sont abandonnés. Tous les moyens du groupe seront concentrés sur le développement de la filière bagasse, voire de la biomasse au sens large (bois, déchets végétaux…). Pour ce faire, Séchilienne-Sidec veut nouer des partenariats sans forcément être majoritaire (300 MW de projets actuellement à rapporter à une capacité installée de 689 MW). Cette croissance sera financée par les flux de trésorerie générés par l'exploitation et une politique de distribution des dividendes moins ambitieuse (taux de distribution de 50 % du bénéfice net, contre 70 % espéré).