L'analyse (Investir)

Synergie a enregistré un chiffre d’affaires de 1,44 milliard d’euros en 2011, en progression de 16,9%. La croissance a cependant été un peu plus ralentie sur les trois derniers mois de l’exercice, avec un total de 374,3 millions d’euros, en progression de 9,3%. Une tendance perceptible à la fois en France (+7,5% au quatrième trimestre, contre +16,8% sur l’année, qu’à l’international, +12% contre +17,2%). Le groupe d’intérim rappelle néanmoins que la comparaison avec le quatrième trimestre de 2010 était élevée, cette période ayant enregistré un bond de plus de 30%. A périmètre constant, Synergie a vu ses facturations augmenter de 7,5% sur les trois derniers mois de 2011.

Sur le plan de la rentabilité, le groupe table sur une nouvelle amélioration de sa marge opérationnelle et de sa capacité d’autofinancement. De quoi poursuivre en 2012 le programme d’acquisitions de la société.

Tout en soulignant la bonne performance d’ensemble de Synergie l’année dernière, Oddo se montre pour sa part assez prudent pour le nouveau millésime. L’intermédiaire reste ainsi prudent, « avec une hypothèse de baisse du chiffre d’affaires de 1% à périmètre constant et en hausse de 2,4% à 1,47 milliard d’euros après la prise en compte de l’acquisition de GMW en Allemagne et sa consolidation en année pleine ».

Le cours au moment du conseil : 8.65 €