Les faits

Dane-Elec Memory a dégagé en 2009 un bénéfice opérationnel de 2,8 millions d’euros, contre une perte de 9,8 millions un an auparavant, à la faveur de l’indemnisation reçue dans le cadre de la class action « Dram Antitrust Litigation » à laquelle le groupe a participé en tant que plaignant. Le produit net de charges avant impôt s’élève à 8,1 millions d’euros.

Ce dédommagement vient, parallèlement, sortir du rouge le résultat net. Le fabricant et distributeur de produits numériques (mémoires Dram, produits de stockage et produits nomades) a ainsi enregistré au cours de l’exercice passé un bénéfice net de 0,8 million d’euros contre une lourde perte de 7,5 millions d’euros en 2008.

Le résultat opérationnel courant, qui lui n’intègre pas l’indemnisation, affiche une perte de 4,7 millions d’euros, un niveau deux fois moins important qu’en 2008.

Quant à la marge brute, elle ressort à 21,8 millions d’euros, en hausse de 11,2%, soit dans les mêmes proportions que le chiffre d’affaires (+11,4%, à 180,2 millions d’euros). Sur un an, le taux de marge reste donc stable à 12,1% malgré une forte pression sur les marges des produits standardisés.

Côté bilan, la société dispose, au 31 décembre 2009, de 35,6 millions de fonds propres. La trésorerie disponible atteint, elle, 6,6 millions et l’endettement financier a été ramené à 12,1 millions.

Concernant ses perspectives, Dane-Elec a indiqué que les premières tendances observées pour l'exercice 2010 confirmaient sa bonne dynamique commerciale dans un marché qui reste tendu. Dans le domaine des produits de stockage, le groupe poursuit sa politique de licences avec la signature de nouvelles références (Burton, Santa Cruz). Celles-ci viennent renforcer un portefeuille déjà constitué de marques telles que Duracell ou Hello Kitty.

L'analyse (Investir)

Retour aux bénéfices en trompe-l’œil pour Dane-Elec. Une bonne nouvelle toutefois : la réduction par deux de la perte opérationnelle courante, qui rend compte de la qualité du cycle d’exploitation de la société. Les mesures de réduction des coûts ont permis de diminuer les charges de personnel et les charges externes de 2,7 millions d’euros. Le résultat opérationnel courant a également profité du surcroît d’activité observé au second semestre (+48,8% d’un semestre sur l’autre).

Dans un contexte de marché austère, la société a concentré ses efforts sur l’amélioration de la situation financière, ce qui constitue un autre point positif. Les perspectives sont également encourageantes. Une bonne dynamique commerciale associée à un portefeuille de marques sous licences plus garni contribuera à améliorer les performances opérationnelles de la société.

Le cours au moment du conseil : 1.71 €