L'analyse (Investir)

Sanofi-Aventis a annoncé ce matin avant l’ouverture du marché le succès de son offre sur Chattem. Le groupe pharmaceutique a indiqué avoir mis la main sur 89,8% des actions sur l’un des leaders américains des médicaments sans ordonnance pour environ 1,9 milliard de dollars, soit 1,32 milliard d'euros. Concernant le solde du capital, Sanofi a précisé qu’ « à l'issue de la fusion, toutes les actions de Chattem non acquises pendant l'offre publique seront annulées et seront converties en droit à percevoir le même montant de 93,50 dollars par action payé lors de l'offre publique d'achat ».

Avec cette acquisition, Sanofi-Aventis se renforce sur le marché américain de la santé grand public, qui représente actuellement 25% de ce marché dans le monde.

Le groupe publiera demain avant Bourse ses résultats 2009. Le chiffre d'affaires annuel du laboratoire pharmaceutique devrait avoir été tiré par les ventes de l’anticoagulant Lovenox -, de l’antithrombotique Plavix et l’antidiabétique Lantus, ainsi que par la division vaccins. Les performances de l'anti-arythmique Multaq, récemment commercialisé, et la menace que font peser les versions génériques sur le Lovenox -qui a généré en 2008 un chiffre d’affaires de 2,7 milliards d’euros, soit près de 10 % des ventes totales du laboratoire français- seront en ligne de mire.

Sanofi affiche une décote de près de 20% par rapport au secteur pharmaceutique européen alors que la progression estimée de 5% de son bénéfice par action entre 2008 et 2014 est voisine de celle, attendue, de la moyenne de ses concurrents. Le titre dispose donc d’un potentiel de hausse.

Le cours au moment du conseil : 52.43 €