L'analyse (Investir)

Objectif atteint. La croissance d’Osiatis a été supérieure à celle du marché en 2011. L’an dernier, la SSII a extériorisé un chiffre d’affaires de 280,1 millions d’euros, en hausse de 15% sur un an (+12,6% en données organiques), incluant une progression de 15,3% au quatrième trimestre, à 74,7 millions (+14% à données comparables, +9% par rapport au troisième trimestre) malgré un effet de base plus exigeant.

La performance tient au succès de la société en France, son principal marché, qui affiche une croissance de plus de 17% (+13,3% en organique). L’international, grâce à un redressement à partir du troisième trimestre, finit l’année en légère baisse de 1,8%.

Les développements de nouvelles technologies ont dopé la demande (+23,8% et +6,9% hors acquisition d’Alcion, anciennement cotée sur le Marché Libre). Leur chiffre d’affaires reste néanmoins marginale dans la ventilation des facturations du groupe (moins de 15%). Son cœur de métier, les services aux infrastructures, aligne pour sa part une croissance de 13,7% (+11,7% en organique)

En définitive, la forte croissance dégagée l’an dernier, associée à un « niveau élevé » du taux d’activité, comme qualifié par la société, va permettre une nouvelle progression de la rentabilité opérationnelle. En revanche, la découverte récente d’une malversation financière en Espagne pourrait affecter le résultat net.

Le cours au moment du conseil : 5.69 €