L'analyse (Investir)

Objectif atteint pour ModeLabs : le concepteur de téléphones mobiles sur mesure a renoué avec les bénéfices en 2009. En perte de 31,6 millions d’euros en 2008, il est parvenu à dégager un profit net, certes encore symbolique, de 1,4 million l’an dernier grâce à son recentrage sur ses deux activités stratégiques, la manufacture et la distribution. Le résultat opérationnel est également dans le vert à hauteur de 1,5 million alors qu’il était déficitaire de 6 millions d’euros en 2008. Les éléments non récurrents, qui avaient pesé sur les comptes, ont été moins importants en 2009 et la société a mieux maîtrisé ses coûts. Autre bonne nouvelle : le taux de marge brute s’est amélioré de près de 3 points, à 17 %, grâce à la montée en puissance des mobiles de luxe plus fortement margés. Quant au chiffre d’affaires, qui a été dévoilé fin janvier, il ressort en baisse limitée de 2,5 %, à 177,7 millions d’euros, dans un contexte de crise et concurrentiel. Enfin, la société présente un bilan solide avec une trésorerie nette de 30,8 millions d’euros pour des capitaux propres de 61,8 millions d’euros. Ces derniers sont d’ailleurs supérieurs à la capitalisation boursière qui s’élève, à ce jour, à 51,6 millions.

Pour 2010, l’optimisme domine chez ModeLabs. Le groupe se dit « très confiant dans l’atteinte de son objectif d’un résultat 2010 en hausse par rapport à 2009 ». Il vise d’ailleurs pour le premier trimestre une hausse d’au moins 10 % de son chiffre d’affaires. La société bénéficiera également du lancement, mi-2010, du premier téléphone Versace, avec qui un contrat de licence exclusif et mondial a été conclu. L’activité de distribution, qui poursuit ses efforts d’innovation, continuera d’offrir un bon niveau de rentabilité sur un marché qui se redresse plus vite que prévu.

Le cours au moment du conseil : 2.26 €