Les faits

 Spécialiste du transport routier et de la logistique, ce groupe lyonnais, implanté dans vingt pays, se développe aussi dans le « freight forwarding » (commission de transport).

L'analyse (Investir)

 Norbert Dentressangle a publié un chiffre d'affaires en hausse de 26 %, à 3,6 milliards d'euros, au terme de 2011. La nette progression des ventes est surtout due aux acquisitions menées en 2011 : TDG et APC Beijing International ont contribué à renforcer la dimension internationale du groupe. A taux de change et périmètre constants, la croissance du chiffre d'affaires est de 5,6 %, ce qui témoigne d'un ralentissement au second semestre. Le groupe l'affirme d'ores et déjà, le résultat opérationnel avant écarts d'acquisition enregistrera cette année, comme annoncé, une nouvelle progression. Les synergies de l'intégration des nouvelles filiales devraient se faire sentir en 2012, ce qui permet d'espérer une nouvelle hausse de la marge opérationnelle pour l'exercice qui vient de débuter. Malgré ces éléments positifs de taille, le ton de la direction est un peu inquiétant : « Cette bonne performance ne nous empêche pas d'être très attentifs à l'évolution de l'activité chez nos clients, qui a montré des signes d'essoufflement sur la fin de l'année », indique-t-on chez Norbert Dentressangle. 2012 risque d'être une année de croissance molle, voire atone, sans pour autant craindre un coup d'arrêt de l'activité. Le management se dit attentif à l'évolution du marché et prêt à « s'ajuster rapidement » si cela est nécessaire.