Les faits

Chose promise, chose due. Les comptes du spécialiste des solutions de contrôle à distance et de téléopérations Cybernétix au 31 décembre 2009 sont passés dans le vert et ont fait ressortir un bénéfice net de 1,7 million d’euros, contre une perte nette de 3,2 millions d’euros lors de l’exercice précédent. Cette performance provient selon le groupe « à la fois de la progression du chiffre d’affaires (+44% à 29,4 millions d’euros) et de l’amélioration des niveaux de marges ». 

Le résultat opérationnel s’est élèvé à 1,3 million d’euros en 2009, à comparer à une perte opérationnelle de 3,1 millions un an plus tôt. 

A noter que le résultat net intègre également un produit d’impôt de 0,5 million d’euros, lié à la prise en compte d’une partie des impôts différés. 

Au sujet des perspectives, Cybernétix indique que « l’exercice 2010 débute avec un niveau d’encours de contrats équivalent à celui de début 2009. » Alors que l’activité « Oil&Gas » enregistre un allongement des processus d’investissement des grands opérateurs, les activités « Nucléaire et Défense » devraient bénéficier de la montée en puissance de contrats signés en 2009. Pour CyXplus, filiale d’activité industrielle, le groupe table également sur une croissance modérée. Au global, la direction s’attend à « une nouvelle croissance des activités ». La question des marges n’est pas mentionnée.

L'analyse (Investir)

Le redéploiement des activités sur les secteurs porteurs de l’énergie s’est révélé judicieux au vu des comptes publiés par le groupe en 2009. Ce pôle d’activité enregistre en effet une marge contributive (résultat opérationnel avant prise en compte des amortissements de recherche et développement et frais administratifs du groupe) de 19%, contre 10% seulement pour le pôle industrie. Celui-ci, nommé CyXplus, a été fortement pénalisé par la dégradation sensible de la conjoncture économique des principaux secteurs clients (pharmacie et pneumatiques), et a connu en 2009 un nouveau recul de son activité et de son niveau de marges. 

La structure bilancielle s’est un peu assainie. Au 31 décembre 2009, les fonds propres du groupe s’élèvent à 7,5 millions d’euros, à comparer à 1,7 million au 31 décembre 2008. Ce renforcement provient à la fois du retour à la rentabilité et de l’augmentation de capital de 4 millions d’euros souscrite par Sercel (Groupe CGGVeritas) en janvier 2009. A la clôture de l’exercice, l’endettement financier net représente 14% des fonds propres et la trésorerie est positive de 1,3 million d’euros.

Le cours au moment du conseil : 15.7 €