L'analyse (Investir)

Le groupe franco-brésilien de marketing online, spécialisé dans la conquête et la fidélisation de clients, confirme son potentiel de croissance. LeadMedia, qui s’est introduit en Bourse à l’été dernier, levant au passage 12,5 millions d’euros, a plus que doublé son chiffre d’affaires en 2011. Celui-ci a augmenté de 118 %, pour s’établir à 19,2 millions d’euros, contre 8,8 millions un an plus tôt. Une performance légèrement inférieure à notre prévision, mais que la direction qualifie de « conforme » à ses attentes « tant sur le plan géographique que sur celui du mix-produit ». Quoi qu’il en soit, elle atteste parfaitement du dynamisme de cette jeune société et confirme la pertinence des choix de son patron.

Outre son positionnement historique sur le marché français, Stéphane Darracq a fait le pari d'investir au Brésil. LeadMedia a fait ses premiers pas au pays de la samba en 2011 et y réalise aujourd’hui pratiquement 50 % de ses revenus (données à fin juin) grâce à l’intégration de Media Factory, opérant dans le marketing online à la performance, et de Digital Me, spécialisée dans l’animation et le suivi des annonceurs sur les réseaux sociaux. Le site Busca Descontons a d’ailleurs connu un record d’affluence lors du « Black Friday » brésilien, avec plus de 6 millions de contacts collectés en l’espace de deux semaines. Fort de ces performances, et alors que le marché brésilien est loin d’avoir livré l’intégralité de son potentiel, LeadMedia se dit « optimiste » pour 2012. On regrettera seulement l’absence de prévisions de ventes et de résultats. Peut-être seront-elles dévoilées lors de la présentation des comptes annuels, prévue le 25 avril. Pour notre part, nous visons un résultat net de 0,9 million d’euros au titre de 2011.

Loïc Wolf, analyste chez GreenSome Finance, qualifie 2011 d’« excellente année » et confirme son opinion d’achat sur la valeur pour viser 6,96 euros. La forte croissance, obtenue par « une augmentation des budgets des clients existants et un gain significatifs de nouveaux contrats »,  devrait permettre une « nette » amélioration de la rentabilité. S’agissant de 2012, « les synergies opérationnelles entre filiale et la poursuite de l’intégration verticale devraient permettre le maintien d’un bon niveau de marge brute. Le contrôle des charges couplé à l’effet volume favoriseront une nette progression de la marge d’exploitation ».

Le cours au moment du conseil : 5.14 €