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ALES GROUPE : La société ne se fait pas de cheveux blancs pour 2010
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Historique infos & conseils
Forte accélération des ventes au deuxième trimestre
alès groupe. Des profits passés à la crème amincissante
Alès Groupe. Un avertissement sur les résultats qui ne décourage pas les investisseurs
La société sacrifie ses marges au profit de la croissance
alès groupe. Priorité au chiffre d’affaires sur la rentabilité
Les faits
Alès Groupe a dégagé en 2009 un bénéfice net part du groupe de 6,9 millions d’euros, en baisse de 21,5%, pour un chiffre d’affaires qui ne recule « que » de 3,7%, à 164,6 millions d’euros, à la faveur d’une amélioration séquentielle d’une semestre sur l’autre. Parallèlement, la marge brute s’inscrit en repli de 9,8%, à 92,3 millions d’euros et le résultat opérationnel courant s’est tassé de 28%, à 12,8 millions d’euros.
Le conseil d’administration proposera à la prochaine assemblée générale qui se tiendra le 10 juin la distribution d’un dividende de 0,30 euro, offrant un rendement de près de 3% au cours actuel.
Connu par ses produits capillaires Phyto, ses soins pour la peau Liérac, vendus en pharmacie, et ses parfums de luxe Caron, la société rappelle dans un communiqué que « la solidité de la structure financière a été une priorité de l’année ». Les capitaux propres s’élèvent à 94,9 millions d’euros et l’endettement net est presque nul avec un gearing de 1%. L’optimisation du BFR a, par ailleurs, « permis d’améliorer sensiblement la trésorerie », indique Alès qui ne chiffre pas cette amélioration.
Pour le nouvel exercice, dans un « contexte de marché incertain », l’accent sera mis sur la poursuite de la réorganisation marketing et commerciale en France et sur le renforcement du développement des filiales à fort potentiel. De plus, le groupe déclare étudier toute opportunité de déploiement à l’international afin de renforcer ses positions en Europe, et de développer sa présence en Asie.
L'analyse (Investir)
Alès Groupe a dévoilé des résultats supérieurs aux anticipations d’Oddo Securities qui tablait sur un bénéfice net de 4,8 millions et sur un bénéfice opérationnel courant de 10,3 millions. Les comptes, pénalisés par une contraction de l’activité (surtout marquée à l’international -Russie, Ukraine et Iran en particulier- qui compte pour plus de 60% des ventes totales) et par un mix produits moins flatteur, ont modéré leur chute grâce au recul des dépenses de publicité et des frais commerciaux. L’activité devrait se redresser en 2010 influant sur la productivité et la rentabilité. De quoi se montrer confiant sur l’exercice en cours.
Le pire est passé. La société est bien gérée et financièrement solide. Malgré son transfert, en mai, du compartiment B d’Euronext au marché non réglementé Alternext, Alès Groupe a assuré qu’il continuerait à communiquer régulièrement. Achat spéculatif.
Le cours au moment du conseil : 10.46 €
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