L'analyse (Investir)

Le quatrième trimestre a été marqué pour Acteos par le retour à une forte dynamique de croissance. Sur le dernier quart de 2011, le chiffre d’affaires de l’éditeur de progiciels d'optimisation des flux logistique a progressé de 17%, à 3,3 millions d’euros. Au troisième trimestre, du fait d’un effet de base exigeant, les facturations avaient reculé de 13%. Cumulées sur l’ensemble de l’exercice, elles s’améliorent de 15%, à 11,7 millions. L’objectif d’une croissance à deux chiffres a donc été rempli.

Le retour à meilleure fortune en fin d’année a été permis par un bond de 49% de l’activité hardware (équipements entrepôts, identification, RFID et terminaux mobiles), à 1,7 million, tirée par l’Allemagne (+89%), région qui, tous métiers confondus, affiche une croissance de 49% sur le trimestre (+9% sur l’année). En France, la division hardware a reculé de 17%, tandis que le software et les revenus récurrents, activités les plus margées, ont progressé de 1%. Ces dernières, génératrices de 80% de marge brute, flanchent toutefois de 6% entre octobre et décembre. Une déception qui affaiblit la croissance annuelle de ces branches (+5,8% à 6,3 millions), qui représentent 54% des ventes 2011.

Côté perspectives, Acteos s'appuiera sur son positionnement en Allemagne (40% du chiffre d’affaires), sur les contrats gagnés fin 2011-début 2012 et sur la montée en puissance des contrats signés en 2010 et 2011 (en partie dans le Saas) pour enregistrer une nouvelle année de croissance rentable en 2012. Le contexte économique actuel impose néanmoins la « prudence », avertit le groupe.

Le cours au moment du conseil : 2.55 €