Pays émergents et international : AVANTAGE WPP

u Les deux groupes réalisent tous deux une part élevée de leurs revenus sur les marchés émergents. Toutefois, cette exposition est plus forte pour WPP : 29?% à fin septembre 2011, contre 23,7?% pour Publicis. Les objectifs sont dans les deux cas ambitieux, avec 30?% d’ici à 2013 chez Publicis et 35 à 40?% d’ici à trois à quatre ans pour WPP. Le britannique est, de loin, leader en Inde et en Chine. Publicis n’entend pas en rester là. Le groupe, dont le bilan est très solide, vient de boucler six acquisitions en un an en Chine, où il veut doubler de taille entre 2010 et 2012.

Cet effort pèse un peu, à court terme, sur ses marges, inférieures à la moyenne du groupe dans les pays émergents, mais dope la croissance.

Dans les pays développés, WPP est mieux placé au Royaume-Uni, ce qui lui permettra de mieux profiter des Jeux olympiques de Londres. Un bon point tout de même pour Publicis : le français est largement plus implanté aux Etats-Unis, où les marges sont plus élevées qu’ailleurs, remarque Bruno Hareng, analyste chez Oddo. De fait, à fin septembre 2011, l’Amérique du Nord représentait 34,6% des revenus pour WPP et 47,5% pour Publicis.

Analyse graphique : AVANTAGE WPP

WPP. Après avoir connu une phase de consolidation d’août à décembre 2011, le titre WPP a entrepris un rebond significatif. Début janvier, le passage de la résistance à 688 pences lui a permis de marquer de nouveaux plus-hauts depuis août 2011. Les indicateurs techniques ne montrent aucun signe d’essoufflement militant pour la mise en place d’une nouvelle phase de hausse avec 785 pences en cible.

Publicis. Depuis un point bas en août-septembre, l’action Publicis s’est retournée et évolue dans un large canal haussier. Les indicateurs techniques s’inscrivent toujours en territoire positif, militant pour une poursuite de la phase de hausse, vers 41,86 € puis 43,15 € en extension.

Le ratio WPP/Publicis a évolué dans un large canal baissier en 2011 mais après avoir inscrit un plus-bas en octobre dernier, la courbe se retourne à la hausse d’une manière dynamique. Au regard de’ l’évolution de chaque action, une surperformance du titre WPP sur le titre Publicis est désormais attendue ces prochaines semaines.