Robertet a été fondée en 1850 à Grasse et reste contrôlée à 50 % par la famille Maubert. La société se pose en numéro un mondial pour les matières premières naturelles destinées à la parfumerie. Elles représentent près du quart du chiffre d’affaires (373 millions d’euros pour 2011), bénéficiant du dynamisme des fragrances de luxe.

Parallèlement aux extraits et huiles essentielles naturels et aux compositions pour la parfumerie ou les produits de toilette, Robertet produit des arômes alimentaires, pour près de 40 % de ses facturations.

« Ce qui fait la force de la société, c’est son équilibre géographique et la diversité de ses produits », assure Philippe Maubert, président du directoire. Si Robertet consacre 10 % de son chiffre d’affaires à la recherche, le groupe n’a pas été avare d’acquisitions pour étoffer son offre, ses approvisionnements (avec Charabot en 2007, il s’est renforcé dans l’ylang-ylang à Madagascar) et ses implantations. L’Asie, qui ne pèse que 14 % des ventes, contre 37 % pour l’Europe et 35 % pour l’Amérique du Nord, est clairement une priorité. Selon Philippe Maubert, les marchés liés à la grande consommation ont montré un essoufflement depuis quelques mois dans les pays matures, la crise incitant les industriels à retarder les projets.

Le premier semestre 2012 pourrait donc montrer un attentisme des clients avant un second semestre mieux orienté. Le contexte n’est donc pas favorable à une hausse des prix de vente malgré le renchérissement des matières premières, ce qui pénalise actuellement la rentabilité.

VENDRE

Nous avions conseillé des allégements partiels en avril, l’action ayant franchi notre objectif de 130 € à la publication d’un bénéfice net record de 24 millions en 2010. Elle est bon marché, à 11 fois le profit estimé 2012, mais l’annonce d’une érosion des marges pourrait décevoir à court terme (mnémo : RBT).