En vingt ans, l’entreprise d’Avignon, toujours présidée par son fondateur Jacques Dikansky, a déjà écrit une belle histoire dans les ingrédients naturels pour l’alimentation (colorants, antioxydants...) et les compléments alimentaires. Elle s’est accélérée voilà dix ans quand Naturex a presque doublé de taille en achetant la société Brucia en Californie. Deux autres acquisitions aussi transformantes ont été effectuées en 2005 puis fin 2009. Chacune a apporté à Naturex un portefeuille de produits et de clients complémentaires et des usines pour absorber une croissance interne soutenue.

Si l’on y ajoute d’autres achats plus modestes, le chiffre d’affaires du groupe, qui revendique un rang de numéro un mondial, a été porté de 16,1 millions d’euros en 2001 à 255 millions en 2011, selon nos estimations, dont 53 % réalisés en Europe et 36 % sur le continent américain. Le bénéfice net est passé, lui, de 0,4 million à 17,5 millions estimés l’an dernier, la progression de la rentabilité étant freinée, toutefois, par les investissements liés au développement. Celui-ci est financé par emprunt et augmentations de capital. La dernière a permis de lever 49 millions en octobre.

L’acquisition en France de Burgundy dans les extraits de pépins de raisin n’a pas tardé et sera suivie d’une première implantation en Europe de l’Est avec l’achat en cours d’un producteur polonais de pectine de pomme et de concentrés de fruits et légumes. Trois ou quatre autres dossiers devraient aboutir d’ici à mi-2012, notamment dans les émergents, précise Jacques Dikansky, pour un chiffre d’affaires additionnel total d’environ 50 millions.

ACHETER

Après un gain de 27,4 % en 2011, la valeur fait l’objet de dégagements depuis début janvier. Son ratio cours/bénéfice 2012 a été ramené à 15,7 fois. En profiter, pour les acquisitions à venir. Viser 56 € (mnémo : NRX).