Alors que le Cac 40 progresse de 3 % depuis fin 2008, le fonds que vous gérez chez Monte Paschi Invest enregistre un score de 32 %. A quoi cela est-il dû ?

Cela s’explique par notre faculté d’analyse des valeurs et par notre capacité de réactivité. Par exemple, après le drame qui a frappé le Japon en mars 2011, la ligne de STMicroelectronics a été soldée pour réduire l’exposition à l’activité des semi-conducteurs.

Meyerbeer Actions Nouvelle Economie, qui est éligible au PEA, a été lancé en 2001, avec pour référence l’IT Cac 50. Cet indice ayant été supprimé, nous avons ensuite opté pour l’IT Cac. L’an dernier, nous avons décidé d’élargir l’univers d’investissement. Même si, pour l’instant, il n’y a guère que SAP qui ait été sélectionné en dehors de l’Hexagone. Si notre gestion n’est plus benchmarkée, elle n’en cherche pas moins à faire mieux que le DJ Euro Stoxx Technology, un indice qui regroupe seulement seize valeurs. Nous nous appuyons sur nos convictions, au sein d’un portefeuille qui rassemble une cinquantaine de titres de tailles de capitalisation variées.

Quels sont vos critères de choix ?

Cela dépend du sous-secteur étudié. Nous nous intéressons à la technologie au sens large et, de façon générale, aux sociétés liées à l’innovation. Les domaines que nous couvrons concernent ainsi l’informatique, l’électronique, les technologies de l’information, les télécommunications, les médias, le multimédia, l’énergie, la biotechnologie, etc. Nous regardons avant tout les perspectives de croissance des entreprises et la visibilité de leurs résultats futurs.

Quels sont vos titres préférés ?

Le fonds est composé à 45 % de valeurs appartenant au Cac 40 et au DJ Euro Stoxx 50. Au-delà, dans le segment des small et midcaps, nous privilégions des sociétés comme Diagnostic Medical Systems (DMS), dont la croissance du chiffre d’affaires est soutenue et qui n’a pas de dettes, Mauna Kea Technologies, qui évolue dans le domaine porteur de l’imagerie médicale, Osiatis, dont l’activité reste forte et qui se développe par acquisition, ou encore Prodware, dont le rapport cours/bénéfice (à peine supérieur à 3 fois) est l’un des plus bas du marché.

Nous suivons également Soitec avec intérêt, pour son potentiel dans la fabrication de diodes LED (en partenariat avec Sumitomo), Neovacs, spécialiste du traitement des maladies auto-immunes, inflammatoires et cancéreuses. Il faudrait aussi mentionner Ipsos, Eutelsat Communications ou SES Global. Certaines stratégies de niche nous paraissent très promet­teuses, comme l’illustre l’exemple d’Afone, qui s’est adjugé en Bourse plus de 250 % en trois ans.

Enfin, pour la partie rendement, nous apprécions particulièrement Vivendi, France Télécom, Neopost et M6. De tels titres, qui procurent une rémunération supérieure à 7 %, offrent au portefeuille un parachute dans les périodes de baisse.

Isin : FR0000973406