Directeur général opérationnel depuis 2006, vous allez aussi devenir président en mars prochain. Est-ce une reconnaissance de la stratégie conduite ces dernières années ?

 La vraie validation de ma stratégie, ce sont les résultats de 2010, qui sont très bons. La crise est derrière nous. L’Oréal a bien rebondi, tant par le chiffre d’affaires que par les bénéfices, avec une croissance interne de 5,6 %, supérieure à celle du marché mondial qui a progressé de 4 %.

Lindsay Owen-Jones avait annoncé dès 2005 qu’il quitterait ses fonctions de président à 65 ans, son objectif étant d’avoir réussi sa succession avant cette date, le 17 mars prochain. Il restera administrateur et sera nommé président d’honneur, après 42 ans chez L’Oréal dont 18 années comme PDG.

Le groupe annonce en effet un bénéfice opérationnel record pour 2010, à 3,05 milliards d’euros, soit une augmentation de près de 19 %.

 La forte progression des résultats tient aux cinq décisions stratégiques prises pendant la crise, fin 2008. La première, l’innovation accessible, a porté ses fruits dans tous les domaines. Pour ce qui est du développement de nouvelles catégories, les soins pour hommes montrent une très forte progression, en particulier en Chine et en Inde, tout comme les déodorants. Le troisième point était l’accélération des implantations dans les nouveaux marchés. En 2010, par exemple, nous avons créé des filiales au Kazakhstan, au Pakistan et en Egypte. Nous devrions en ouvrir en 2011 au Nigeria et en Arabie saoudite. Nous avions aussi décidé d’investir davantage dans la recherche, en progression de 9,1 % l’an dernier à devises comparables, et dans les « moyens moteur » : les frais publi-promotionnels sont passés de 30,8 % à 30,9 % du chiffre d’affaires. Enfin, nous nous étions engagés à optimiser notre organisation et à contrôler nos coûts. C’est une spirale vertueuse : nous pouvons réinvestir ces économies dans la recherche et la publicité, ce qui permet au groupe de générer de la croissance additionnelle.

Dans quelle mesure les marchés émergents ont-ils également soutenu l’activité ?

Les nouveaux marchés ont contribué pour 80 % de la croissance. Pour la première fois, au quatrième trimestre 2010, ces pays ont été à égalité avec l’Europe de l’Ouest, avec un chiffre d’affaires de 1,75 milliard d’euros. Ils devraient devenir la première zone géographique du groupe en 2011 si les taux de change restent à leurs niveaux actuels. C’est un phénomène très important pour nous car la montée en puissance de ces nouveaux marchés, qui ont progressé de 11,3 % en 2010 [de 22,4 % après un effet devises très positif], va mécaniquement accélérer la croissance de L’Oréal.

Le groupe est entré dans une deuxième étape de son histoire que nous préparons depuis longtemps et dont nous commençons à cueillir les fruits. La Chine est devenue notre troisième affaire mondiale derrière les Etats-Unis et la France, avec 1 milliard d’euros de chiffre d’affaires l’année dernière. Très intéressants également, le Brésil et la Russie se situent chacun autour de 700 millions d’euros. Si le Brésil, qui est le troisième pays au monde pour la consommation de cosmétiques, connaît de nouveau une année spectaculaire en 2011, il devrait se situer parmi les cinq premiers débouchés du groupe. D’autres pays ont aussi connu une belle année : le Mexique a progressé de 10 %, à 340 millions, et l’Inde de 32 %, à 170 millions.

La marque Maybelline (+ 13,3 %) montre un fort dynamisme. Y en a-t-il d’autres ?

Maybelline, première marque mondiale de maquillage populaire, est vraiment la démonstration de la réussite de notre stratégie d’innovation accessible. Dans le luxe, on assiste à la renaissance de la marque Yves Saint Laurent grâce à un travail de relance des parfums masculins et féminins ainsi que du maquillage. Elle est en train de redevenir une marque audacieuse et de premier plan, en Europe et aux Etats-Unis. Nous aborderons l’Asie quand nous aurons lancé la nouvelle gamme de soins pour la peau, en 2012. Lancôme est également bien reparti, avec une croissance de 8 % en 2010, mais la réussite la plus phénoménale vient de Kiehl’s, en progression de 43 % ! Elle est par exemple la première marque de luxe vendue en Corée du Sud dans les magasins où elle est distribuée, mais son potentiel de croissance est sans limite. Elle correspond à l’air du temps, sérieuse, naturelle et avec des prix accessibles pour le luxe.

Comment se présente 2011 ?

Nous sommes très confiants. Nous nous attendons à une augmentation de 3 % à 4 % du marché mondial avec des pays émergents toujours en forte croissance, une progression un peu plus forte en Amérique du Nord et une évolution légèrement positive en Europe de l’Ouest. Notre ambition reste de croître plus vite que le marché dans chaque division. Notre développement repose sur deux idées majeures : l’innovation et l’universalisation en vue de conquérir un milliard de consommateurs supplémentaires dans une dizaine d’année. Nous estimons que 1,5 milliard de personnes dans le monde auront rejoint la classe moyenne d’ici là. Je pense que L’Oréal est une des entreprises parmi les mieux placées, par son portefeuille unique de marques dans le domaine de la beauté, par son souci de la qualité et son culte de l’innovation, pour tirer profit du nouveau monde qui s’ouvre à nous.

L’Oréal a terminé l’année 2010 avec un endettement net pratiquement nul, ce qui était plutôt prévu l’an prochain. Quel usage va être fait de la trésorerie ?

Nous allons proposer un dividende en hausse de 20 %, à 1,80 €, au titre de 2010, ce qui augmente le taux de distribution d’un point, à 44,9 %. La dette nette a été réduite en effet à 41 millions (0,3 % des fonds propres), grâce à une diminution spectaculaire du besoin en fonds de roulement. Le cash flow opérationnel, avant versement des dividendes, a aussi atteint un montant record de 2,6 milliards d’euros. Nous comptons bien utiliser ces liquidités pour poursuivre notre programme d’acquisitions, après avoir complété en 2010 notre réseau de distributeurs dédiés aux salons de coiffure aux Etats-Unis. Les entreprises les plus performantes au monde sont souvent celles qui disposent d’une trésorerie positive ! 


Retrouvez notre analyse complète de la valeur dans Investir- Le journal des finances ce week-end ou dans sa version numérique à partir de 20 heures ce vendredi 11 février sur investir.fr et sur votre Ipad.