Rémi Le Bailly : Bonjour. Voilà un lundi qui change des précédents puisque le Cac 40 progresse de plus de 5% au moment où nous commençons ce chat. Cela dit, cette hausse est aussi irrationnelle que pouvaient l'être les plongeons enregistrés lors de certaines séances au cours des deux semaines précédentes. La volatilité continue à dominer. 

Rockfeller:  Les marchés semblent suspendus à la décision de la BCE de faire du " quantitaty easing" de masse pour "régler le problème". En cas d'annonce de ce genre, la Bourse ne manquera pas de rebondir...Mais d'après vous, s'agira t-il alors d'un vrai retournement de fond, ou bien simplement d'un rebond technique même d'ampleur dans un grand marché baissier... Merci de votre éclairage ! 

Rémi Le Bailly : Vous avez raison : l'éventuelle mise en place d'un quantitative easing par la BCE ne résoudra pas tous les problèmes d'un coup de baguette magique mais elle sera néanmoins un signal fort susceptible de rassurer les marchés. Pour que cela dépasse le feu de paille, il faut que ce rachat d'obligations par la banque centrale soit accompagné de la mise en place d'une réduction durable des déficits en Europe. 

C'est ce qui explique la rigidité allemande : le gouvernement allemand voulait que la réduction des déficits et la rigueur budgétaire soient des préalables. Toutefois la dégradation de la situation pourrait amener l'Allemagne à assouplir ses positions. Ainsi la modification des traités (ou la mise en place d'un contrôle plus poussé des budgets des Etats) et un assouplissement de la position allemande pourraient être concomitants. 

JNG:  Bonjour, dans le cadre de la faillite d'une grande banque dans laquelle vous avez un compte titres, que devient la propriété des actions de ce compte titres. Exemple : j'ai 100 actions Total sur le compte titres de ma grande banque française qui fait faillite, que deviennent ces 100 actions. Valent-elles toujours de l'argent ? Merci d'avance pour votre réponse. Cordialement. JNG. 

Rémi Le Bailly : Théoriquement, sauf s'il y a eu malversation de votre banque, vous n'êtes pas en risque puisque vous êtes propriétaire des titres. Par ailleurs, votre compte titres est garanti dans sa globalité à hauteur de 70.000 euros. 

Bernard:  Bonjour Monsieur Le Bailly. Dans l'éditorial de l'hebdomadaire de cette semaine (page 2), François Monnier signale les difficultés de Commerzbank pour le respect des ratios de solvabilité. Or, le journal et le site proposent souvent des dérivés de cette banque. Quel est le risque pour les investisseurs à détenir ces produits - outre bien entendu le risque spéculatif - en cas de difficulté de la banque ? 

Rémi Le Bailly : La situation est différente de celle d'une action évoquée ci-dessus. Là, vous achetez un titre émis par la banque. Vous êtes donc confronté à un risque de crédit si la banque (Commerzbank en l'occurrence, mais la réponse est également valable pour les autres émetteurs comme BNP Paribas, Société Générale...) fait défaut. Toutefois, la garantie de 70.000 euros évoquée dans la question précédente doit fonctionner. Par ailleurs, si Commerzbank est confronté à un problème de recapitalisation, il faut tout de même noter que la banque est détenue à 25% par l'Etat allemand, ce qui lui donne une certaine sécurité. 

haricot:  J'ai 100 actions Michelin achetées à 53 euros. Faut-il les vendre ou les conserver ? Merci. 

Rémi Le Bailly : Nous conseillons même d'acheter la valeur avec un objectif de 64 euros. Dans le secteur automobile, Michelin est la valeur la plus défensive car elle est beaucoup moins dépendante que les autres des immatriculations : 80% de son activité se fait dans le renouvellement (vente de pneus de rechange). Les dernières déclarations des dirigeants ont montré une certaine confiance même si le secteur du poids lourd semble ralentir. 

Mamilette : Bonjour Mr Le Bailly. J'ai quelques actions Vivalis à un prix de revient de 8,3743 euros. Elles ont beaucoup diminué. Est-il conseillé d'en acheter pour diminuer ce PR ou vaut-il mieux tout vendre pour limiter la perte ? Je suis un peu découragée. Je vous remercie de vos conseils. Très cordialement. 

Rémi Le Bailly : Vivalis est une de nos valeurs préférées dans le secteur des prestations de services pour la biotechnologie. La société dispose de nombreuses licences avec de grands noms de la pharmacie mondiale. Le marché attend la commercialisation d'un premier vaccin développé avec la technologie Vivalis. Elle devrait intervenir en 2012 avec la mise sur le marché d'un premier vaccin vétérinaire. Cela pourrait réveiller le titre sur lequel nous avons un objectif de 10 euros. 

Sur la question de vous renforcer pour diminuer votre prix de revient, tout dépend, comme toujours, du poids de cette ligne dans votre portefeuille. Il ne faut pas qu'en réalisant une moyenne à la baisse, Vivalis pèse trop lourd. C'est particulièrement vrai pour une société de biotechnologie qui est, par définition, plus risquée. Dans ce secteur, il faut diversifier ses risques. 

myre:  Bonjour. Que pensez-vous d'Axa ? Cordialement. 

Rémi Le Bailly : Nous conseillons l'achat de la valeur pour viser 12 euros. Contrairement au secteur bancaire qui nous semble trop risqué, nous sommes plus positifs sur le secteur de l'assurance avec deux favorites que sont Scor et Axa. En cette période difficile, l'assureur met l'accent sur la rentabilité plutôt que sur les volumes. Le titre se distingue d'ailleurs aujourd'hui puisqu'il progresse actuellement de plus de 11%. 

ZANZOURI ROGER:  Quelles perspectives d'évolution dans les trois prochains mois de l'action Technicolor ? 

Rémi Le Bailly : Nous sommes négatifs sur le titre. Certes, il a tellement baissé qu'il peut enregistrer de forts rebonds (même s'il ne profite pas aujourd'hui de la hausse du marché) mais il s'agit de pure spéculation. Je pense qu'il y a mieux à faire sur le marché. 

Utilisateur7:  Faut-il se renforcer sur Roche ? 

Rémi Le Bailly : Comme nous l'avons écrit dans le dernier numéro de l'hebdomadaire, nous conseillons d'acheter la valeur avec un objectif de 175 francs suisses. Le laboratoire va commercialiser prochainement plusieurs médicaments prometteurs qui compenseront l'effet défavorable du retrait, aux Etats-Unis, de l'indication dans le cancer du sein du médicament vedette Avastin. 

broubrou:  Pensez-vous que la date du 1er février 2012 pour le départ du calcul de la plus-value peut être retardée ? Et si oui, quand serons nous alertés ? Très cordialement 

Rémi Le Bailly : Hélas non. J'aimerais bien vous apporter une réponse plus encourageante mais je ne vois pas de report de la date du 1er février pour la mise en place de la réforme sur les plus-values immobilières. A plus long terme, on ne peut totalement exclure un retour en arrière si les politiques constatent que cette réforme fiscale gèle complètement les transactions. Mais il faut rester prudent : en cette période de rigueur, la tendance est, dans tous les pays européens (sauf peut être l'Allemagne), au durcissement de la fiscalité. 

freddy:  Bonjour, au cas où il y aurait un jour une euro-obligation, quelle en serait le rendement ? Pourrait-elle être incluse dans un PEA ? A l'aune de la dette du continent, ne serait-ce pas une des solutions de sortie de cette crise interminable ? Merci. 

Rémi Le Bailly : Je pense qu'il y aura, un jour, des euro-obligations. Toute la question est de savoir quand. En l'état actuel des choses, elles ne pourraient pas être logées dans un PEA puisque les actions ne peuvent y figurer. Toutefois, toute règle souffre des exceptions: l'emprunt Balladur avait été autorisé à figurer dans les PEA. Si le gouvernement français souhaite relancer la souscription directe des français aux obligations d'Etat, l'ouverture au PEA serait une piste. 

Si un tel emprunt devait être lancé aujourd'hui, le rendement se situerait sans doute autour de 4 ou 4,5%. Mais on peut aussi envisager, comme l'idée en a été évoquée ce matin par le journal allemand Die Welt, des obligations émises uniquement par le noyau dur des Etats les mieux notés. Le journal évoquait alors un taux de 2% à 2,5%. Mais cette information a été démentie par le ministère allemand des finances. 

Merci pour vos questions. Ce chat se termine alors que le Cac 40 tourne autour du seuil des 3.000 points. A noter qu'exceptionnellement nos deux prochains chats se dérouleront le mardi et non le lundi. En revanche, l'horaire de 16 heures est inchangé. Autre modification, vous retrouverez la semaine prochaine Denis Lantoine. A bientôt.