Complémentaire de l’analyse fondamentale, cette méthode de prévision de l’évolution des cours de Bourse permet de prendre en compte la psychologie des investisseurs et les effets d’entraînement à l’œuvre sur les marchés.

C’est en s’inspirant du mouvement des marées que le père de l’indice Dow Jones, Charles Dow (1851-1902) a inventé l’analyse graphique. Utilisée sur tous les marchés, d’actions, de devises ou de matières premières, cette méthode est une aide à la décision boursière. Elle est complémentaire de l’analyse fondamentale des atouts et faiblesses de l’entreprise cotée (évaluation de l’activité et des bénéfices), qui reste incontournable pour réussir un véritable investissement à long terme.

L’analyse graphique aide en particulier à fixer un cours maximal d’achat ou un cours minimal de vente. Ce n’est pas une martingale, mais cette approche contribue à retrouver des repères dans les périodes troublées, quand l’évaluation rationnelle devient inopérante à court terme. L’analyse graphique permet de modéliser la psychologie des investisseurs et les effets d’entraînement souvent à l’œuvre sur les marchés. Parfois méprisée, cette approche est plus respectée dans les pays anglo-saxons. Dans la mesure où elle est très utilisée par nombre d’intervenants (par les traders, les fonds spéculatifs…), cette méthode peut parfois fournir des prévisions autoréalisatrices. Elle postule que les mouvements boursiers ont tendance à se reproduire et à se prolonger, au-delà du raisonnable dans certains cas.

Supports, résistances et droites de tendance

L’analyse graphique la plus simple consiste à identifier supports à la baisse et résistances à la hausse. Si ces droites, validées par au moins trois points, ne sont pas horizontales, mais obliques, on parle de droites de tendance. Le cours bute généralement plusieurs fois sur ces droites. S’il les franchit, la tendance doit se poursuivre sans entraves jusqu’à la zone support ou de résistance suivante.

La configuration en «tête-épaules» annonce souvent une baisse

Par ailleurs, certaines figures peuvent être identifiées, par exemple le double sommet (en forme de M), annonciateur d’une baisse, le double creux, figure inverse qui laisse prévoir une hausse, ou le tête-épaules, avec trois sommets dont le plus haut est au milieu, censé être suivi d’un recul.

Un œil exercé cherchera aussi les vagues d’Elliott, du nom de Ralph Nelson Elliott (1871-1948). Selon les «elliottistes», école née pendant la crise des années 1930, le marché évolue par cycles longs de cinq vagues, trois à la hausse suivies de deux à la baisse.

Les moyennes mobiles pour deviner les changements de tendance

L’analyse technique utilise les moyennes mobiles «glissantes», calculées par exemple sur les 20 et les 50 dernières séances. Elles permettent de lisser les variations. Lorsque la «MM 20» (moyenne mobile à 20 jours), plus sensible, croise la «MM 50», c’est un indice de changement de tendance. Par exemple, si elle passe au-dessus de la MM 50, la tendance devient haussière.

La moyenne mobile exerce aussi une force de rappel : si le cours s’en éloigne trop, il aura tendance ensuite à s’en rapprocher puis à la traverser.

Pour anticiper un point d’inflexion, les spécialistes utilisent aussi le RSI (relative strengh index), qui mesure la proportion de séances en hausse sur les 14 dernières. A moins de 30%, le marché est jugé «survendu» et doit rebondir. A plus de 70%, il est «suracheté» et risque de décrocher.

Astucieux chandeliers japonais

Plus mystérieuse pour le profane, la représentation graphique en bougies (ou chandeliers) a été inventée par le spéculateur nippon Munehisa Homma à la fin du XVIIIe siècle, pour analyser les cours du riz sur le marché à terme. Sa méthode a été introduite en Occident à la fin des années 1980 par l’Américain Steve Nison.

Les chandeliers japonais permettent de mesurer d’un coup d’œil le rapport de force entre acheteurs et vendeurs. Chaque bougie contient astucieusement quatre informations. Le «corps» donne les cours d’ouverture et de clôture. S’ils sont très proches, on parle de «doji». La couleur est verte ou blanche si la clôture a été supérieure à l’ouverture. Elle est rouge ou noire dans le cas inverse. La «tige» montre, de son côté, le plus haut et le plus bas cours de la séance. Les «ombres» sont les parties extrêmes de la tige, au-dessus et au-dessous du corps. Très visuelle, cette représentation graphique aide à identifier clairement supports et résistances.

Jean-Luc Champetier

Visuel. D’un coup d’œil, l’investisseur peut situer le cours par rapport aux zones de support et de résistance, et ajuster en conséquence ses niveaux d’intervention sur le marché. Sur Investir.fr, les internautes peuvent personnaliser les graphiques.