Pour la première fois depuis août 2008, Skandia Global Funds devient positif sur les actions japonaises. "Fin novembre, les marchés avaient apprécié les efforts déployés par les autotités japonaises pour lutter contre la déflation et la surévaluation de leur devise, explique Bogdan Popescu, directeur régional de Skandia Global Funds. Sous réserve que les actions se concrétisent, nous pensons que, si le gouvernement japonais poursuit dans cette voie, les marchés d'actions ont la capacité de réaliser un meilleur parcours boursier que les autres marchés mondiaux;"

Skandia Global Funds a par ailleurs accru très significativement, de 3% à 9% l'exposition aux marchés émergents, essentiellement en Asie (de 1 % à 6 %). "Cette zone a souffert ces derniers mois de la mise en oeuvre de politiques monétaires restrictives, les marchés craignant que ces dernières viennent briser la dynamique de la reprise. Nous pensons que ces craintes sont effacées et que la zone va de nouveau surperformer les autres places financières au cours des prochains mois."

La société suédoise  reste sur-pondérée en actions, même si elle fait preuve de prudence pour février. "Les marchés actions vont demeurer fragiles jusqu'à la fin du mois de février, en raison des craintes liées à la situation budgétaire grecque, au possible durcissement de la politique monétaire chinoise et aux projets de règlementation du système bancaire aux Etats-Unis. Mais nous pensons que le rallye haussier entamé en mars 2009 va se poursuivre, les craintes évoquées précédemment n'étant pas suffisantes pour remettre en cause la dynamique alimentée par la reprise économique et le faible niveau des taux d'intérêt."

L'avis d'Investir

Tokyo constitue également notre joker pour 2010 (voir Investir du 19 décembre 2009) en raison de la sous-évaluation des actions nippones et de la reprise asiatique qui favorise les entreprises  locales. Nos fonds favoris pour jouer ce thème sont FF-Japan Advantage, Invesco Japanese Equity Core, FCM Japon et Polar Capital Japan. L'idéal serait de couvrir le risque de change, car il serait logique que le yen s'affaiblisse. La zone Asie-pacifique est aussi notre premier choix pour cette année en raison des excellentes perspectives économiques. Quant à l'orientation des places financières, nous restons comme Skandia Global Funds positifs sur les prochains mois au-delà de l'accès de faiblesse actuel.