En 2010, les actions émergentes restent les favorites de Kurt Kotzegger, directeur de l'allocation d'actifs chez Raiffeisen Capital Management. "Ces pays constituent le moteur de la reprise. Leur statut de créanciers nets et leur croissance partiellement autonome, combinée à des investissements en portefeuille modérés, sont autant de facteurs prometteurs d'une évolution positive." De fait, la demande interne se tient bien et le volume des exportations des pays émergents a presque rejoint son niveau record de 2008. Aux Etats-Unis, les indicateurs prévisionnels affichent également une dynamique positive, avec des résultats des entreprises robustes, une surperformance des petites valeurs qui donne un signal positif au reste de la cote et un marché des obligations privées qui se tient bien. "A moyen terme, nous anticipons des hausses de cours", anticipe Kurt Kotzegger.

Sur le segment obligataire, cet expert estime que le potentiel de hausse n'est pas épuisé, qu'il s'agisse des titres bien notés ou à haut rendement. Toutefois, les spreads vont désormais se resserrer plus lentement et des corrections passagères sont probables.

L'avis d'Investir

Les actions émergentes constituent également notre classe d'actifs préférée en raison d'une valorisation inférieure à celle des actions des pays développés malgré des perspectives de croissance bien meilleures. Au niveau obligataire, nous privilégions aussi le créneau du haut rendement, mais plus celui des emprunts les mieux notés, le spread offert ne nous paraissant désormais plus suffisamment attrayant pour compenser le risque de remontée des taux d'intérêt à long terme.