Jean-Marie Mercadal, directeur général adjoint d'Ofi AM, estime que la baisse actuelle des marchés rentre dans le cadre d'une consolidation classique. Les supports solides s'établissent à 1.030 points sur le Standard & Poor's et 2.650 points sur l'Eurostoxx 50, soit l'équivalent de 3.600 points sur le Cac 40. Actuellement, "même les bonnes nouvelles sont vendues, et il y en a :

. les entreprises américaines publient des comptes annuels supérieurs aux estimations dans 80 % des cas;

. les statistiques économiques sont plutôt positives, avec un plus haut depuis cinq ans pour la composante nouvelles commandes de l'ISM manufacturier aux Etats-Unis, un redressement de la consommation et des signes d'amélioration du secteur immobilier. En Europe, les indices PMI continuent à progresser. Au total, le FMI a revu la croissance mondiale de 3,1 % à 3,9 % en 2010.

L'attention des marchés se porte actuellement sur le financement des dettes publiques, et le cas grec en est une bonne illustration."

Cet expert n'envisage pas une explosion de la bulle obligataire cette année, "car les politiques monétaires vont rester accommodantes. Quant aux actions, le risque d'une forte rechute nous semble peu probable à ce stade. Leur performance sera probablement positive cette année, mais avec un cheminement plus heurté, ce qui n'est finalement pas anormal. Il conviendra donc de tirer parti des phases de repli". 

L'avis d'Investir

Nous sommes d'accord avec cette analyse. Le Cac 40 s'établit justement sur son support des 3.600 points. A ce niveau, nous préconisons des achats, même si un retour vers les 3.550 points est évidemment possible. Quoiqu'il en soit, le potentiel de hausse - le Cac 40 pourrait atteindre 4.400 points en cours d'année - se révèle bien supérieur au risque de baisse. Nous sommes donc en présence d'un risque asymétrique très favorable aux actions.