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Oddo Securities : 11 opportunités de « stock picking » dans les valeurs moyennes
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Après une phase de réévaluation du risque (mars-septembre 2009), puis une phase de forte réactivité aux annonces fondamentales, entre septembre et novembre, le marché est à présent, selon Oddo Securities, dans une période transitoire, où le stock-picking prédomine.
Oddo Securities s’intéresse aux entreprises de taille moyenne, « dont l’exécution disciplinée d’une stratégie et/ou les opportunités saisies en 2009 doivent, quoi qu’il arrive au plan macroéconomique, se traduire par une trajectoire de développement spécifique et intéressante. » Dans ce cadre d’analyse, l’intermédiaire a identifié 11 opportunités de « stock-picking » :
Tout d’abord, Oddo Securities conseille d’acheterAlten, Virbac, Inter Parfums, et Téléperformance. Ces valeurs présentent en effet « des profils à faible degré d’endettement, permettant d’espérer la capture de nouvelles parts de marché, alors que leurs concurrents évolueront dans un contexte plus contraignant d’allocation de ressources. » Virbac ou Inter Parfums bénéficient par ailleurs « d’effets périmètre récents ou à venir ». Un atout pour lequel Oddo Securities recommande également d’acheter Audika, Ipsen et Hi Media.
L’intermédiaire s’est également penché sur les entreprises ayant fait part de projets stratégiques dont la réalisation, courant 2010, devrait nourrir « un momentum bien entretenu, et un news-flow porteur. » Deux types d’entreprises sont ainsi sélectionnés par l’intermédiaire. Des cas de restructuration organisationnelle et/ou bilancielle comme Eurotunnel ou Etam d’une part, et des entreprises aux « schémas de développement très spécifiques » comme Sartorius Stedim Biotech (saturation de l’outil industriel et reprise des volumes) et Seb (exposition aux émergents, poursuite du succès commercial des nouvelles gammes) d’autre part.
Nous sommes également à l’achat de toutes ces valeurs, à l’exception d’Etam, pour laquelle notre conseil est de conserver.
Ci-dessous le récapitulatif des objectifs de cours d’Oddo Securities pour les 11 valeurs moyennes sélectionnées :
- Alten : 26 euros
- Audika : 27,5 euros
- Etam Development : 25 euros
- Eurotunnel : 8,7 euros
- Hi Media : 6,3 euros
- Inter Parfums : 22 euros
- Ipsen : 48 euros
- Sartorius Stedim Biotech : 36 euros
- Seb : 53 euros
- Téléperformance : 27 euros
- Virbac : 82 euros
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