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Issue de la recherche académique engagée à l’Université Pierre et Marie Curie, la société de biotechnologie Neovacs a développé une nouvelle génération d’immunothérapie active pour traiter les maladies auto-immunes, inflammatoires et cancéreuses telles que la polyarthrite rhumatoïde, la maladie de Crohn, le lupus, le psoriasis et la Dégénérescence Maculaire (DMLA). Elle s’est spécialisée dans les traitements dits « anti-TNF » (tumoral necrose factor) qui luttent contre le facteur de nécrose tumorale en bloquant une protéine (cytokine) responsable de l’inflammation. Le marché des traitement anti-TNF, basé sur des traitements d’immunothérapie passive axés surtout sur l’indication de polyarthrite rhumatoide, a représenté 18 milliards de dollars en 2009, qui se sont répartis entre trois médicaments : Enbrel (troisième produit du numéro un mondial Pfizer), Remicade (J&J et Schering Plough) et Humira (Abott). « Tous ce produits qui sont des protéines biologiques (anticorps monolonaux) fabriquées hors du corps humain sont immunogènes et peuvent déclencher l’apparition d’anticorps annulant leur efficacité » explique le directeur général Guy-Charles Fanneau de La Horie. Entre 120.000 et 130.000 patients développeraient ainsi une résistance à ces médicaments, soit un marché potentiel de 2 milliards de dollars pour Neovacs qui s’adresse à ce segment. La société a développé une nouvelle approche thérapeutique innovante appelée Kinoïde®, via l’administration d’un antigène et non d’une protéine étrangère qui va déclencher une réponse immunitaire contre l’inflammation, sans effet immunogène. La protection de ses brevets court jusqu’en 2025.

Compte tenu de l’absence d’alternative thérapeutique pour cette catégorie de patients, Neovacs compte obtenir des autorités de santé une procédure de développement accéléré de phase II/III dans l’optique de concrétiser dés 2012 un partenariat avec un laboratoire pharmaceutique.

L’objectif de la levée de fonds de 20 millions d’euros (par augmentation de capital) à l’occasion de l’introduction en Bourse est d’accélérer le développement clinique de trois produits et notamment du composé le plus avancé, le Kinoïde® TNFα-K, qui entre en phase II dans la Polyarthrite Rhumatoïde et dont les résultats devraient être publiés d’ici 15 mois. Il devrait entrer également en phase II dans la maladie de Crohn mi-2010.

Les actionnaires historiques, trois investisseurs institutionnels incluant le fonds de capital risque de Novartis participeront à hauteur de 2,5 millions d’euros.
 

Notre conseil
Souscrire a titre spéculatif. Sur la base de la fourchette indicative de prix entre 5,20 euros et 6 euros, la valorisation, en point médian, ressort à 86,6 millions d’euros, conforme à celle de six sociétés de biotechnologie (dont Innate Pharma, Genfit, Exonhit) disposant d’un portefeuille de recherche au même état d’avancement. Le pari est tentant.

Marché de cotation : Alternext
Procédure : offre à prix ouvert
Période de l’OPO :du 19 mars au 30 mars
Début des négociations : 8 avril 2010
Fourchette de prix : 5,20€ - 6€
Montant brut du placement :20 M€
BNPA et PER: NS ; la société est en perte
Fonds propres (après opération) : 20 M€
Capitalisation boursière :86,6 M€
Code Isin : FR0004032746
Mnémo : ALNEV