"Les actions européennes devraient poursuivre leur mouvement ascendant dans les semaines qui viennent, sous l'effet principalement de publications de statistiques économiques favorables, anticipent les stratégistes de Generali Investments. Au sein des marchés européens, les perspectives de résultats sont prometteuses, ce qui constitue un motif de soutien pour les marchés depuis le troisième trimestre 2009."

Sur un plan mondial, Generali Investments privilégie les secteurs de la technologie, de l'énergie, de la pharmacie et des médias. Au niveau géographique, le Japon bénéficie d'un potentiel de hausse. "Des signes encourageants de surperformances potentielles dans les trois mois à venir commencent à apparaître. Certaines questions demeurent cependant en suspens à long terme : ces dernières années, les entreprises nippones ont trop dépensé pour alimenter les exportations, affectant leurs marges bénéficiaires. Cette situation est notamment due au poids des provisions et à la diminution des budgets alloués à la promotion des ventes et à la publicité. Désormais, les sociétés sont enclines à inverser la tendance. A plus long terme, cela pourrait favoriser un rétablissement de leurs marges, au-delà des espérances."

Au chapitre des obligations, cette banque estime que les rendements des emprunts d'Etat à 10 ans pourraient "augmenter d'environ 10 points de base ce mois-ci. Dans la partie basse de la courbe, la marge de progression est encore supérieure, étant donné que le rendement du Bund allemand à 2 ans est à son plus bas historique et que le rendement à 2 ans des bons du Trésor américain a déjà diminué de 30 points de base depuis le début de l'année."

Enfin, en ce qui concerne les devises, "un besoin réduit de fuite vers la sécurité et l'ajournement de la première remontée des taux directeurs américains devraient aider l'euro à regagner du terrain sur le billet vert dans les mois qui viennent."

L'avis d'Investir

Nous sommes aussi positifs sur les actions européennes et l'accent mis sur les secteurs de la technologie, de la pharmacie, des médias et de l'énergie nous semble pertinent. L'anticipation d'un raffermissement de l'euro nous fait préférer le Vieux Continent à Wall Street pour éviter des pertes de change. Le Japon constitue notre joker pour 2010, mais de préférence en couvrant le risque de change, le yen étant relativement cher actuellement. La prévision de Generali Investments d'une légère hausse des taux des emprunts d'Etat nous conforte dans notre méfiance vis-à-vis de ce compartiment de la cote. Nous préférons les créneaux du haut rendement, des convertibles et des emprunts émergents libellés en devises locales.