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Gameloft : succès sur l’iPhone
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Cet éditeur vend ses jeux à distance, en téléchargement par Internet. Il s’agit de titres adaptés aux téléphones mobiles. Gameloft surfe ainsi sur le succès de l’iPhone d’Apple. Le magasin en ligne de celui-ci, l’AppStore, ne prélève que 50 % du prix alors que les opérateurs télécoms prennent 70 % pour les jeux destinés aux téléphones portables classiques, en déclin. En 2009, les ventes pour l’iPhone ont atteint 17,6 millions d’euros (+ 231 %), soit 14,4 % du chiffre d’affaires. Mais le groupe profitera aussi de l’ouverture de plates-formes de téléchargement par les concurrents d’Apple, comme Nokia et Samsung. Le basculement de l’activité vers les smartphones va se traduire par des marges très supérieures : de 8 à 9 % en 2009 (contre 3 % en 2008) et plusieurs points de plus en 2010. Le deuxième moteur de croissance est le développement de la vente en ligne de jeux dématérialisés pour consoles.
Gameloft utilise peu les marques extérieures comme Avatar ou Ferrari (28 % des revenus), mais exploite les siennes (63 %) ou utilise celles d’Ubisoft (9 %), moyennant de faibles royalties. En effet, Ubisoft (autre société créée par les frères Guillemot) a été payé d’avance, obtenant 20 % du capital de Gameloft dès 2000.
Notre conseil : acheter à titre spéculatif.
La rentabilité est attendue en forte hausse. Premier objectif : 3,80 €.
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