"Toutes les conditions nous semblent réunies pour voir la stratégie de gestion des dividendes tirer son épingle du jeu en 2010", estime Dexia AM dans un rapport spécial. "En 2009, les investisseurs ont concentré en priorité leur intérêt sur les valeurs cycliques et les valeurs massacrées au détriment du dividende alors que ce dernier est un déterminant essentiel de la performance des actions sur de longues périodes."

Cette banque estime que les investisseurs vont désormais rechercher des rendements étant donné la faiblesse des taux d'intérêt et la mollesse de la croissance économique. En outre, les obligations privées rapportent beaucoup moins qu'il y a un an et le rendement de l'action dépasse dans bien des cas celui de l'obligation correspondante. Beaucoup de rendements dépassent 5 % dans l'énergie, la santé ou les télécommunications.

Un investissement de ce type nécessite cependant une discipline, car les rendements les plus élevés sont souvent les plus risqués. Ils reflètent le doute du marché quant à leur pérennité. C'est pourquoi Dexia AM se concentre sur "les dividendes de qualité, supérieurs à la moyenne du marché, et sur les sociétés qui ont la capacité à faire croître leur dividende au cours des trois prochaines années."

L'avis d'Investir

Nous sommes également d'avis de privilégier le thème du rendement cette année après la contre-performance l'an dernier des défensives et le reflux de la rémunération offerte par les emprunts privés. Il est tout à fait anormal qu'une action rapporte plus que l'obligation correspondante. Dans Investir du 16 janvier, un article a montré que 15 actions de grandes sociétés étaient dans ce cas. Nous sommes à l'achat sur treize d'entre elles : France Télécom, Rallye, Vivendi, Gecina, GDF Suez, Total, Veolia Environnement, Unibail-Rodamco, Casino, sanofi-Aventis, Vinci, Suez Environnement et Bouygues.