En raison du retour à la confiance observé sur les places financières depuis le début de l'année, Vincent Guenzi, stratège de Cholet Dupont, remonte de 3.100 points à 3.400 points son objectif sur le Cac 40 pour fin juin.

« Les avancées de la gouvernance européenne sont encourageantes. Les gouvernements ont adopté les termes du pacte budgétaire. Le mécanisme européen de stabilité sera mis en œuvre en juillet pour soutenir les Etats en difficulté en remplaçant le FESF. Enfin, les négociations de la Grèce avec les créanciers privés pourraient aboutir prochainement. Tous ces éléments ont redonné confiance, mais l'action de la BCE en décembre semble avoir été primordiale. En janvier, plusieurs pays ont lancé des emprunts avec succès, obtenant des taux moins élevés qu'en décembre. Les conditions de refinancement des banques se sont également améliorées. En résumé, les marchés considèrent que la probabilité d'aggravation de la récession a diminué ainsi que les risques de faillite des banques européennes. Même si les conditions d'un redressement rapide et global dans toutes les zones géographiques ne sont pas encore réunies, les marchés financiers ont l'habitude d'anticiper la confirmation des faits. »

Dans ces conditions, ce stratège a remonté sa position à court terme sur les actions à la neutralité. « En l'absence de nouveau choc, les indices actions peuvent progresser de 3 % à 7 %. » Dans cette hypothèse, Vincent Guenzi préconiserait un allègement des portefeuilles pour se prémunir de nouveaux aléas. « Après plusieurs semaines de forte hausse, une correction ou une consolidation pourraient intervenir. »

Au chapitre obligataire, les emprunts d'Etat sont sous-pondérés au bénéfice de la dette émergente et des emprunts privés.

L'avis d'Investir

A l'instar de Vincent Guenzi, nous avons relevé de 3.300 points à 3.500 points notre objectif de cours sur le Cac 40 à court terme. Nous préconisons des prises de bénéfices au-delà de cette barre. En effet, dans la zone euro, le contexte économique reste difficile, rendant probable l'alternance de phases de hausse et de baisse au gré de nouvelles politiques et macroéconomiques favorables ou défavorables. Une stratégie d'allers-retours devrait donc continuer d'être plus rémunératrice qu'une simple conservation de titres. Dans le domaine obligataire, nous sommes très positifs sur le haut rendement et les convertibles, positifs sur la dette émergente et très négatifs sur les emprunts d'Etat.