Nos sélections ont eu du mal à suivre l'accélération du Cac 40 cette semaine. D'un jeudi à l'autre, l'indice a bondi de 4 %. Seul l'« Investir 10 Rendement » a pu rester dans son sillage. Il a gagné 3,9 % grâce à Rallye, en hausse de 12,1 %. Le holding du groupe Casino a dévoilé des chiffres annuels rassurants (page 17) : tous les objectifs ont été tenus. Scor a également bien réagi (+ 8,6 %). Comme toutes les financières, le réassureur a été recherché cette semaine par les investisseurs. Mais le recul de 2,3 % d'Edenred a empêché cette sélection de battre l'indice. Le spécialiste des tickets restaurant a souffert d'une concurrence déloyale en Hongrie et d'une baisse des taux à court terme au Brésil (page 16). Mais, si nos Investir « International » et « Valeurs Moyennes » ont progressé moins fortement que le Cac 40, le premier s'est mieux comporté que son indice de référence, le MSCI (+ 2,3 %, contre + 2,1 %), et le second a fait jeu égal avec le Cac Small (+ 3,1 % chacun). Le pneumaticien Continental continue de réaliser un excellent parcours. Il s'est adjugé encore 9,9 % au cours des cinq dernières séances, portant son gain depuis le début de l'année à 29 %. La déception provient en fait de l'« Investir 10 Grandes Valeurs », qui a fait du surplace (- 0,1 %), pénalisé par des arbitrages en défaveur des sociétés défensives. Bureau Veritas et Danone ont ainsi perdu 2,6 % et 1,3 %. Eutelsat, de son côté, a souffert de la vente d'actions détenues par Albertis. L'espagnol a réduit de 31,4 % à 15,4 % sa participation. Mais cela ne remet pas en cause les perspectives de l'opérateur de satellites.

NOS ARBITRAGES

Nous augmentons légèrement le poids des cycliques dans l'  « Investir 10 Grandes Valeurs » en intégrant Capgemini à la place de Bonduelle.