Nos « Investir 10 » ont encore une fois montré qu'ils pouvaient résister un peu à la baisse du marché. D'un jeudi à l'autre, le Cac 40 a perdu 4,1 % et nos sélections « Valeurs Moyennes », « Rendement » et « International » ont amorti le choc en reculant seulement de respectivement 2 %, 2,3 % et 1,8 %.

Seul l'« Investir 10 Grandes Valeurs » a perdu autant que l'indice, du fait d'une présence un peu plus importante de sociétés cycliques (Vinci, Technip et JCDecaux) que dans les autres sélections et de l'absence de titre en hausse. La « meilleure » performance a été réalisée par Danone, en baisse de 1,6 %.

Cependant, la bonne tenue de nos « Investir 10 » dans les périodes de reflux du marché ne suffit pas pour gagner de l'argent depuis le début de l'année puisque l'« Investir 10 Grandes Valeurs » abandonne désormais 8,6 % dans un marché en recul de 19,4 %. Nos « Valeurs Moyennes » cèdent 21,2 % et nos valeurs « Rendement » glissent de 14,8 %.

Dans le vert depuis début janvier, il ne reste que notre « Investir 10 International » avec un joli gain de 12,3 %.

NOS ARBITRAGES

Dans l'« Investir 10 Grandes Valeurs », nous entrons Bonduelle qui vient de réaliser un bon trimestre. Sa rentabilité devrait se redresser en 2011-2012 et son projet de rachat des activités russes de Cecab (D'Aucy) semble judicieux. Enfin, Bonduelle dispose d'un bon pricing power. Il vise une croissance annuelle de 5 % à périmètre et taux de change constants pour son exercice clos fin juin 2012, grâce, notamment, à des hausses de prix obtenues pour les légumes sous marques de distributeur.

Cette action remplacera, lundi matin à l'ouverture, Vinci, dont les dernières performances dans les concessions nous ont un peu déçus. Il ne mérite plus de figurer dans notre liste de « Grandes Valeurs » favorites, même si nous restons à l'achat de ce titre.